Un analista de Wells Fargo argumenta que The Walt Disney Company podría desbloquear más valor al licenciar su biblioteca en lugar de competir como distribuidor de streaming.
“No creemos que la taquilla, las experiencias o el valor de la marca sufrirían si la biblioteca estuviera en un streamer global competidor”, escribió el analista Steven Cahall en una nota de investigación reportada por The Hollywood Reporter.
La idea es provocativa precisamente porque Disney+ se ha convertido en uno de los productos de consumo más visibles de la compañía. Disney también es una de las pocas compañías de entretenimiento tradicionales vistas ampliamente como teniendo la escala para competir con Netflix en streaming por suscripción.
El argumento de Cahall no es que las historias de Disney hayan perdido su atractivo. Es que Disney podría ganar más al regresar a un modelo que prioriza la creación y gestión de propiedad intelectual, licenciándola ampliamente, en lugar de poseer también la relación de distribución.
El analista estimó que tal cambio podría añadir un 40 por ciento al precio de las acciones de Disney. The Hollywood Reporter dijo que Cahall señaló el acuerdo de licencia de Sony con Netflix como comparación y sugirió que Disney podría potencialmente ganar mucho más debido a su biblioteca y mayor producción cinematográfica.
La cuestión surge mientras el negocio más amplio sigue cambiando. El Gerente General de Disney+ EMEA, Karl Holmes, dijo recientemente en una conferencia de la industria que la estrategia del servicio incluye originales locales, publicidad y una sólida programación de películas, según un informe separado de The Hollywood Reporter.
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Holmes dijo que casi el 40% de las horas de visualización de Disney+ en el Reino Unido provenían de personas de entre 16 y 34 años, citando datos de visualización en el hogar de BARB. También dijo que la empresa planea seguir construyendo en un mercado competitivo a través de contenido, publicidad y producción local.
Eso convierte la propuesta de Cahall en un debate sobre estrategia, no en una predicción de que Disney abandonará Disney+ mañana. Las franquicias, los parques, los productos de consumo y el negocio de streaming de la compañía trabajan juntos de maneras que son difíciles de separar claramente.
Sin embargo, el punto clave del analista interesará a las familias que siguen dónde viven las historias queridas y cómo llegan a una audiencia. Un servicio puede ofrecer conveniencia, pero una empresa que posee personajes y bibliotecas perdurables también tiene opciones sobre licencias, estrenos en cines y visualización en el hogar.
La competencia puede hacer que esas elecciones sean más urgentes. The Hollywood Reporter notó que Netflix, Amazon y Google siguen siendo jugadores formidables, mientras que la potencial combinación Paramount-Warner Bros. podría remodelar el campo. Un informe reciente sobre ese acuerdo propuesto describió el argumento de Paramount de que la consolidación le ayudaría a competir con gigantes tecnológicos.
Por ahora, Disney no ha anunciado ninguna salida del streaming. El informe de Cahall es un caso de Wall Street para la reconsideración, pero subraya una verdad más amplia: en una industria abarrotada de plataformas, el valor de una buena historia puede residir no solo en quién la hace, sino en quién tiene el privilegio de llevarla al hogar.
Para Disney, la decisión también tocaría la relación entre sus marcas de entretenimiento y sus otros negocios. Una película que pasa de los cines a un servicio de streaming puede mantener visible una franquicia, pero licenciar esa misma biblioteca puede colocar historias queridas en más hogares y en más plataformas.
No hay una fórmula única para ese equilibrio. La cuestión es si poseer cada etapa de la entrega sigue siendo la mejor manera de mantener el trabajo creativo que las familias reconocen, o si un modelo de licencias más abierto podría proteger las historias mientras reduce el costo de competir en el streaming.
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